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国联期货第46周铝周报:高库存下压力仍在

查看次数:490 发布时间:2018-11-18

 氧化铝价格反弹,但在高库存下,铝价走势仍旧偏弱。

  1.市场表现

  本周沪铝呈现窄幅震荡的走势,主力1901合约收于13760元,周下跌140元。

  本周伦铝已经跌破2000美元关口,虽然伦铝和沪铝的走势相关性不是很强,但是外盘的破位也需要我们警惕。沪铝延续之前的弱势,低位震荡。

  2.影响因素及分析

  周四电解铝社会库存合计131万吨,较上周四减少3.2万吨。上周上期货铝库存合计78.1万吨,环比下降2.1万吨。从历史上看,在今年去库存时期,上期所铝库存下降特别缓慢,因此等到未来补库是,铝库存压力将特别大。

  国家统计局数据显示,中国10月原铝产量为272万吨,同比增长6.8%。今年前10个月总产量为2771万吨,同比上升4.4%。从原铝产量我们可以推测出,今年采暖季限产力度是小于去年的。这符合市场预期。

  本周氧化铝价格有所回升,全国平均价为3205元/吨,较上周增加20元/吨。氧化铝价格反弹,一方面是因为国内氧化厂实行弹性化生产,另一方面是因为挪威海德鲁在巴西Alunorte氧化铝厂只能半数产能运行,而之前预期是能够恢复100%的产能。

  据海关数据显示,今年前9个月中国铝箔出口量95.74万吨,同比增长8.3%。铝条、杆、型材出口量69.5万吨,同比增长10.6%。铝板、带、片出口量206.92万吨,同比增长32.4%。出口数据表现亮眼,一是因为内外盘价差高,二是因为企业准备在加征关税前尽快出口。

  3.结论与操作建议

  目前电解铝价格持续下跌,从现货价格上看,已跌破成本线。同时氧化铝的利润也有所收窄。笔者认为铝价大幅下跌的基础是不存在的。目前铝价应该正在筑底。